4月份LPR保持不变符合市场预期。当前，7天期逆回购利率作为主要的政策利率，成为LPR新的“定价锚”。7天期逆回购利率自2025年5月份下调后，至今稳定在1.4%，这意味着LPR报价的定价基础未发生变化，很大程度上提前预示了本月LPR将维持不变。
“2025年四季度末，商业银行净息差处于1.42%的历史低位，考虑到年初贷款重定价因素，银行净息差还将面临收窄压力。”董希淼谈到，在此背景下，即使货币市场批发融资成本略有下行，报价行主动降低LPR报价加点的动力也不足。维持利率稳定有助于缓解银行经营压力，保障银行稳健发展和服务实体经济的能力。
近期，中国人民银行货币政策委员会召开2026年第一季度例会明确提出，“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机”，还提出“规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行”。
董希淼认为，本月LPR按兵不动，但年内降准降息可能性依然存在。当前政策利率和市场利率保持稳定，也为后续政策灵活调整预留了一定空间。展望未来，若经济面临新的下行压力或外部环境发生较大变化，全面降准降息仍有可能实施，但LPR下降的幅度不大，且降准或先于降息。
王青表示，伴随地缘政治因素对全球经济的拖累，以及美国高关税政策对全球贸易活动的负面影响逐步显现，下半年我国出口将面临下行压力。届时国内稳增长政策将相应加码，实施政策性降息的可能性较大，预计降息幅度在10个基点到20个基点，并带动LPR跟进下调。
Q责任编辑：屠欣怡
